穗绿十字IPO：高额销售费用与关联交易疑云

广州绿十字制药股份有限公司(穗绿十字)的创业板IPO申请正因其高额销售费用和与部分推广服务商的关联关系疑云而受到深交所的重点关注。

穗绿十字近三年销售费用高达9.51亿元，是同期研发费用的近三倍，且市场推广费占销售费用的90%左右，甚至超过同期净利润，约占同期营收的一半。尽管2020年和2021年公司净利润大幅增长，但公司仍处于未分配利润为负的状态。公司解释称高额销售费用是收入增长的重要因素，未来仍将保持高销售费用率。

更令人担忧的是，穗绿十字与多家成立时间短、注册地集中在江西省的推广服务商合作。其中，部分服务商疑似存在关联关系，例如偌观科技和凯镇科技同日成立，且股东存在交叉持股的情况。深交所已要求穗绿十字解释这些服务商成为主要推广服务商的原因、服务内容及成果，以及是否存在实际控制人控制等问题。此外，穗绿十字2020年第一大推广服务商南京东玛信息咨询服务有限公司成立不到半年就成为主要服务商，其实际控制人与穗绿十字原南京办事处存在关联，也引发了监管的关注。

高额的销售费用和与推广服务商之间的关联关系疑云，为穗绿十字的IPO蒙上了一层阴影。 这与近期因推广费问题而终止IPO的野风药业、倍特药业案例类似，监管机构对药企高额销售费用和潜在关联交易的审查越来越严格。 穗绿十字的IPO进展值得持续关注。