日本央行ETF减持计划：缓慢撤离与市场影响

日本央行即将提前完成出售20年前金融危机期间购入的银行股票，引发市场对其巨额ETF持仓的关注。截至2月10日，日本央行持有的股票资产账面价值为528亿日元，预计数月内可全部出售完毕，远早于原定的2026年3月。

这一举动或预示着日本央行将很快启动ETF减持计划。许多分析师认为，日本央行不太可能同时抛售银行股票和ETF，以免引发市场动荡。

ETF减持是日本央行行长植田和男货币政策正常化的最后一步。植田和男已三次加息并启动了量化紧缩计划，但他对ETF的处理策略仍未明确表态，称其为复杂问题，需要更多时间考虑。

日本央行持有的ETF账面价值约为37万亿日元，市值更高。这些ETF是自2010年以来，为刺激通胀而购入的，使日本央行成为日本股市最大单一股东。

与规模较小的银行股票相比，日本央行耗时十年才接近完全抛售。尽管如此，出售ETF的规模和速度将远超银行股票。如果以出售银行股票的速度来处理ETF，将需要279年。

日本央行从ETF中获得可观的股息收入，这在货币政策正常化导致利息支出增加的背景下，对央行财务状况构成支撑。

一些政界人士和分析师也对ETF的处理提出建议，包括将其转移给政府或设立一个专门实体来出售。然而，目前日本央行并不急于处置这些资产，其处理方式仍将对日本股市产生深远影响。