华兰疫苗2024年业绩预告点评：价格下调、市场需求下滑致业绩大幅下滑，但2025年有望改善

中原证券近期发布研报，对华兰疫苗(301207)2024年业绩预告进行点评，给予增持评级。

华兰疫苗主要从事人用疫苗的研发、生产和销售，产品涵盖病毒类、细菌类和基因重组类三大领域，共有8款产品获得注册证书，其中流感疫苗是主要收入来源。

公司发布的2024年业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润为2亿元-2.5亿元，同比下滑76.74%-70.93%；扣非归母净利润为1.1亿元-1.6亿元，同比下降85.49%-78.89%。业绩大幅低于预期，主要原因是：

1. 价格下调: 2024年6月，四价流感疫苗等主要产品价格下调40%以上。
2. 市场需求下滑: 疫苗接种率变动、市场需求下滑导致销量减少。
3. 研发投入: 公司持续加大研发投入，对净利润造成一定不利影响。

尽管2024年业绩下滑显著，但中原证券认为华兰疫苗2025年业绩有望改善，并基于此上调公司评级至“增持”。 他们下调了2024-2026年每股收益预测，但同时指出，基于2025年业绩改善的预期，动态市盈率在2025年和2026年将分别降至13.41倍和14.61倍，这对于投资者来说可能是一个积极的信号。

然而，投资者仍需关注以下风险：

• 产品结构单一风险
• 流感疫情不确定性风险
• 在研产品研发风险
• 市场竞争加剧风险
• 产品质量风险

区块链技术潜在应用：

虽然报告中未提及，但未来华兰疫苗可以探索区块链技术在疫苗追溯和供应链管理中的应用。区块链技术可以提高疫苗供应链的透明度和安全性，增强消费者对疫苗质量的信心，并有助于打击假冒伪劣疫苗。通过记录疫苗的生产、运输、储存和接种等各个环节的信息，建立一个不可篡改的记录，可以有效追溯疫苗的来源和流向，提高疫苗管理效率，提升公众信任度。这将是华兰疫苗未来长期发展中值得关注的方向。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断并承担相应的投资风险。