美加墨关税威胁与油价下跌重创埃克森美孚和雪佛龙炼油利润

2024年，埃克森美孚和雪佛龙的炼油业务利润大幅下滑，分别暴跌67%和72%。这主要归因于燃料利润暴跌以及美国可能对加拿大和墨西哥征收关税的威胁。加拿大和墨西哥是美国重要的原油供应国，关税将显著提高炼油产品的成本。

特朗普政府威胁对加拿大和墨西哥商品征收25%的关税，最快或于2月1日生效，虽然未明确指出原油是否包含其中，但这已给炼油行业带来巨大不确定性。美国中西部炼油厂高达四分之三的原油依赖加拿大，墨西哥也为墨西哥湾沿岸炼油厂提供大量重质原油。关税实施将直接推高美国炼油厂的运营成本。

埃克森美孚2024年炼油业务利润从121亿美元骤降至40亿美元，雪佛龙的全球炼油利润更从61亿美元跌至17亿美元，后者甚至在第四季度出现自2021年以来的首次季度亏损。

分析师指出，雪佛龙美国炼油业务的巨额亏损出乎意料。瓦莱罗能源也警告称，关税可能导致燃料生产减少。

尽管炼油业务承压，埃克森美孚和雪佛龙的整体盈利能力依然强劲，前者第四季度调整后每股收益超出市场预期，并计划未来五年资本支出将超过300亿美元；后者则上调股息，但自由现金流低于股息和回购支出，并表示未来项目将推动增长。

国际原油价格下跌也加剧了大型石油公司的盈利压力，这使得股东回报受到影响。两家公司都将大部分自由现金流用于股息和股票回购。

总而言之，美国潜在的关税政策以及油价下跌共同导致埃克森美孚和雪佛龙炼油业务利润大幅缩水，但两家公司仍积极通过资本支出和项目开发来应对挑战，并维持股东回报。