2025年亚洲债券市场展望：机遇与挑战并存

施罗德投资亚洲固收团队发布了对2025年亚洲债券市场的乐观展望。该团队认为，亚洲通胀已趋于稳定并达到目标水平，美联储宽松周期以及亚洲各国央行下调政策利率为亚洲本地债券市场创造了有利环境。通缩、宽松的货币政策、财政刺激以及科技驱动的出口增长，共同推动了亚洲经济的乐观增长前景。此外，印度和韩国政府债券被纳入全球指数，标志着国际投资者对亚洲债券的认可度日益提高，这将吸引更多长期结构性资金流入。

尽管2024年亚洲债券市场波动性较高，但表现依然强劲。展望2025年，该团队指出几个关键主题：首先，随着通胀回落至目标水平，亚洲各国央行将拥有更多降息空间，这将受益于美联储的降息周期。其次，随着利率差异收窄，美元可能走软，亚洲货币有望企稳。亚洲出口商的美元盈利依然强劲，但美元前景面临挑战，企业可能转向亚洲本地货币，这将支撑亚洲货币的稳定性。第三，亚洲经济增长前景持续向好，特别是东南亚地区，受益于IT、AI和电子产品供应链的优势以及中国经济的逐渐回稳，这将提升亚洲债券市场的风险情绪。

在投资策略方面，施罗德团队表示，考虑到降息预期和更便宜的债券估值，他们可能适度增加债券久期，并偏好印尼、印度、中国内地和美国的债券。鉴于美元可能在中期走软，但短期内仍存在风险，他们将关注亚洲货币的相对价值交易，青睐印尼盾和印度卢比等本地导向的高收益货币，并做空菲律宾比索、泰铢和欧元。在信用债券方面，他们看好金融、印度可再生能源、电信、澳门博彩和中国消费等行业，但对科技和菲律宾企业持谨慎态度。总而言之，施罗德团队对2025年亚洲债券市场持积极态度，认为机遇与挑战并存，需要谨慎的投资策略。