金价重回震荡偏强：地缘政治与美联储政策博弈下的黄金投资展望

近期金价强势反弹，COMEX黄金期货价格逼近2735美元/盎司，伦敦金价也突破2700美元/盎司，创近一个多月新高。这一走势与市场对美联储货币政策预期转变密切相关。

美联储政策预期：从紧缩到宽松的转变

此前，市场普遍预期美联储将持续紧缩货币政策，美元指数及美债收益率走强，对金价形成压制。然而，美国2024年12月核心CPI数据意外回落，低于市场预期，引发市场对美联储2025年降息预期的升温，成为金价上涨的催化剂。虽然随后公布的非农就业数据强劲，一度使降息预期降至仅1次，但最新的CPI数据再次提振了市场对降息的预期，甚至可能达到2次。这种预期波动直接影响金价走势，体现出市场情绪的复杂性和不确定性。

多重因素支撑金价上涨

除了美联储政策，地缘政治风险、央行购金和去美元化趋势也支撑着金价上涨。地缘政治局势紧张，增加了市场避险情绪，投资者纷纷转向黄金等避险资产。此外，全球央行持续购金，增加了黄金的全球需求，也对金价形成支撑。去美元化趋势的持续发展，则削弱了美元的国际地位，提升了黄金作为另类储备资产的吸引力。

黄金定价机制的转变

值得注意的是，近期黄金价格与美国实际利率和美元指数的负相关关系有所减弱，这表明黄金定价机制正在发生转变，从单纯的经济周期因素转向多元化的风险对冲功能。这意味着，除了经济数据，地缘政治等因素对金价的影响日益重要。

后市展望：震荡偏强，但风险犹存

展望2025年，虽然美联储降息预期依然存在，但降息次数和幅度可能有限，对金价的利好作用将减弱。然而，央行购金、地缘政治风险以及潜在的通胀压力，将继续为金价提供支撑。因此，预计2025年金价走势将呈现震荡偏强态势，但市场波动可能增大。

投资建议

考虑到多种因素的影响，投资者应密切关注美联储货币政策、地缘政治局势以及通胀走势等因素的变化。短期内，金价或将维持震荡，建议投资者采取谨慎的投资策略，逢低买入，控制风险。中长期来看，黄金仍然具备一定的投资价值，但需密切关注市场动态，及时调整投资策略。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。