PCE数据公布在即：通胀降温趋势与美联储政策走向

近期美联储“放鹰”引发市场动荡，即将公布的11月PCE数据成为市场关注焦点。虽然通胀回落至美联储2%目标的道路依然充满挑战，但市场普遍预期整体通胀仍在持续降温。预计11月整体PCE物价指数环比上涨0.2%，同比上涨2.5%；核心PCE物价指数环比上涨0.2%，同比上涨2.9%。安永高级经济学家Lydia Boussour认为，尽管同比数据可能因基数效应而有所上升，但通胀基本驱动因素（劳动力市场、消费者支出等）短期内趋于温和，通胀仍在放缓。Boussour预计，PCE数据将显示房价回落，投资组合管理服务涨幅放缓，商品价格可能略有下降。她认为PCE数据将比CPI数据更令人鼓舞。然而，分析师也指出，特朗普潜在的2025年政策，例如更高的关税和放松管制，可能带来通胀上行风险。

关于美联储未来的政策走向，市场存在分歧。许多分析师预计美联储将在明年1月份暂停降息，债券期货市场也显示出类似预期。此外，明年FOMC票委构成的变化可能导致对进一步降息的抵制增加。一些新上任的票委被认为更倾向于鹰派。美联储公开市场委员会（FOMC）的季度经济预测摘要显示，官员们对2025年底联邦基金目标利率的中位数估计为3.75%-4.00%，这意味着明年美联储可能只会降息50个基点，低于此前的预期。

黄金市场方面，虽然地缘政治风险和避险情绪支撑金价，但美联储的鹰派信号利好美元，对黄金价格构成压力。FOMC会议后黄金跌破100日均线，被视为空头入场信号。技术分析显示，黄金价格面临2626美元附近的阻力位，跌破2583美元的支撑位则可能进一步下跌至2500美元甚至更低。